早在两年前，坊间便流传着搜狗要上市的消息，而如今创业13年之后，千年的和尚修成佛，搜狗终于向美国证监会（SEC）递交招股书，申请在纽交所（NYSE）上市交易。至此，张朝阳终于铁杵磨成针，迎来了第三家在美上市公司，而大股东腾讯也掌握着对搜狗业务的决定权。

分析搜狗的招股书不难看出，此次赴美IPO大股东腾讯的资源和资金将成为前者股价的有效保障。尤其是在商业化上，招股书曝光了腾讯正在测试将搜狗搜索整合到微信中，将刚刚开放不久的微信搜索“承包”给搜狗。

这对搜狗来说，恐怕是比AI更动听的故事。

毕竟美股允许公司亏损，但不允许公司没有增长空间。搜狗给资本市场讲的故事有二，一个是中国第二大搜索引擎，另一个就是AI。但要注意，搜狗搜索承担着搜狗近九成的收入，而AI目前还只是襁褓里的婴儿。

所以，搜狗给资本市场讲AI故事的同时，在招股书里也着重强调了腾讯对搜索业务的帮助，其中除了可能延长至2023年的流量扶持外，“微信搜索”是最引人注目的一个故事。

关于“微信搜索”，搜狗可能打错了算盘

就在搜狗招股书透露其与腾讯正在测试“微信搜索”之后，外界就曾对此表示质疑。

因为对于搜狗来说，一旦接入“微信搜索”，无论对其上市还是未来的商业化，都是举足轻重的一步。按照微信的用户规模、用户的打开频率和停留时间，“微信搜索”将比腾讯另外的流量扶持更具诱惑力。

腾讯为何要把“微信搜索”如此有价值的核心资源“承包”给搜狗？即便腾讯是战略投资人，也不可能送出一份如此规格的“大礼”。

直到最近美团点评宣布完成由腾讯领投的40亿美元融资，外界才发现其中奥妙。按理说，美团点评默默收购支付牌照已经伤害到了腾讯的支付业务，况且近期美团也在推广美团支付，在美团外卖中默认支付选项已经是美团支付。这种情况下腾讯仍然“不计前嫌”领投，说明腾讯在乎的可能不是支付了，而是布局更大的市场。

微信钱包第三方服务的“九宫格”，目前除了京东和蘑菇街外，其余七个均是服务类公司，比如滴滴、大众点评、58到家，还有一个摩拜在九宫格之外的限时推广中。在微信生态的先进阶段，上述资源是为了培育微信支付，这是大家都知道的事实。而在第二阶段，这些资源将会是“微信搜索”的排头兵。

为什么这么说呢？我们看到，微信公众号、订阅号、服务号的现有形态已经可以让用户在其中完成所需服务，小程序的推出更不是做应用商店，而是腾讯希望将外部服务引入微信，利用小程序轻、快、便捷的特性，让用户在微信里可以即搜即得。

至于现有的美团点评、滴滴出行、摩拜单车、58到家等等，这些服务类App除了为微信支付提供场景外，还能让用户养成使用微信打开服务的习惯。现阶段微信对于用户来说，已经是一个无所不能的App，而未来这种用户体验还会继续增强。微信开放搜索的目的是让用户用微信打开服务变成让用户搜索服务。所以，即便美团点评出现了二心，腾讯仍然领投的根本目的在于，布局“微信搜索”这个更大的市场。

反观腾讯的布局历来都是在闷声赚大钱，而在已有微信“搜一搜”的情况下仍然与搜狗搜索合作，想必是有自己的考虑。腾讯和搜狗搜索的商业化道路到底可以走多远？只能等待时间的检验了。

即使入驻微信搜索，搜狗可能只是嫁衣？

回过头来，我们再来看搜狗在招股书写上的两大优势，一是腾讯的流量扶持，二是“微信搜索”。“巧合”的是，这两个优势都要看腾讯的态度。此前我在文章中分析过，搜狗上市后最大的不稳定性就是腾讯，而腾讯不稳定的原因在于“微信搜索”。

在搜狗招股书中有这样一段表述，“根据腾讯和搜狗签订的协议，如果腾讯认定搜狗的搜索功能会伤害腾讯系产品（包括微信）的用户体验，将会在2018年停止合作。”至于是否在后续的协议中也生效我们无从得知，但起码说明腾讯对搜狗不是毫无保留。

也可以说，主动权掌握在腾讯手里，如果认定搜狗对自家产品产生危害，腾讯可以终止合作。显然这份“君子协定”不利于搜狗，但为何搜狗还要强调接入“微信搜索”呢？

在我看来，最大的原因就是短期内搜狗要借助腾讯的资源完成上市。并且未来一段时间内，除“微信搜索”外，搜狗也找不到更合适讲给资本市场的故事了。

而从招股书曝光的信息来看，腾讯也不会完全对搜狗开放“微信搜索”。“在测试和优化这一功能之后，搜狗和腾讯将会共同讨论它的商业化安排。”也就是说，在商业化上双方还未谈拢。

这还不是腾讯全部的“小九九”。巨大的流量扶持、引入“微信搜索”，腾讯为何要如此大力度的帮助搜狗呢？仅仅是战略投资人这么简单么？其实不然。

搜狗毕竟不是亲儿子，腾讯的“爱”也不是不计回报的。据我猜测，搜狗之于腾讯的作用可能是“微信搜索”的资源补充。结果即服务的搜索生态，除了微信已经搭建好的外，还需要更多外部资源，需要搜狗这样的一个搜索入口提供这些资源。

所以，将搜狗引入“微信搜索”可能是腾讯营造的一个假象。搜狗的作用其实还是广告，但重要的是拥有了微信这样一个大客户。搜狗未来的增长仍是一个大概率事件，只是需要看腾讯的脸色而已。

如果按照微信搜索服务的形态来看，搜狗即使入驻微信搜索，也只是做嫁衣罢了。不确定的地方在于，以王小川的能力和搜狐的决策权利，与马化腾之间如何博弈，为搜狗在与微信的合作中争取到更多的资源和话语权。

对于现阶段的搜狗来说，无论“微信搜索”去向如何，搜狗上市过度倚赖第三方资源是始终存在的问题。一旦腾讯生变，搜狗将失去近四成的流量扶持，以及讲给资本市场听的增长空间。

混迹商海多年的王小川对于以上不可能看不到，那为何还要在招股书中将和腾讯的关系以及业务合作大书特书，搜狗想借助AI的浪潮迅速上市切到更大的蛋糕，而自身业务发展有限的情况下，背靠大树总好过一个人摸着石头过河，王小川在这上面走了一步险棋。